微博活跃用户超Twitter新浪是否被低估了?

时间:2019-06-11

  新浪公司拥有新浪微博,这是一个中国的微博平台,其活跃用户数量在全球排名第十——超过了Twitter !

  投资者将以1.38倍的市净率和6.3倍的EV/EBITDA收购一家营收增幅保持在40%以上的高增长公司。

  新浪通过持有新浪微博的股份,间接拥有世界上最大的社交媒体平台之一——新浪微博。 在 社交媒体平台新浪微博由于其强劲的用户增长率,为新浪公司带来了强劲的收入增长,也展现出了巨大的收购潜力。

  新浪微博是中国最受欢迎的社交媒体平台之一。六合宝典下载。 微博的英文翻译是micro-blogging,社交媒体平台有点像 Twitter和 Facebook的混合。 用户对每篇文章有140个字符的限制,可以关注对方,点赞文章,并分享它们。 用户还可以上传图片、视频和 gif。

  以下是截至2019年4月全球最受欢迎的社交媒体平台的排行榜,按活跃用户数量(以百万计)排名。

  按活跃用户数量计算,新浪微博在全球最受欢迎的社交媒体平台中排名第十(截至2019年4月)

  腾讯旗下——微信(排名第五) ,QQ (排名第七) ,QQ 空间(排名第八)

  下表显示了新浪微博的用户群增长速度。从2014年到2018年第一季度,新浪微博的月活跃用户数正以24%的年复合增长率增长。相比之下,Twitter的月度活跃用户增长已陷入停滞,年复合增长率仅为4%,非常平庸。2017年对新浪微博来说是关键的一年,它取代Twitter成为世界上最大的微博平台。

  首先,新浪和微博都是在美国上市的不同的美国存托凭证。 社交媒体平台新浪微博于2009年由新浪公司推出,取得了巨大成功。 2014年,新浪公司决定将微博作为一个独立的实体分拆出来。

  新浪公司拥有微博46%的股份和微博72%的投票权。 这基本上意味着新浪公司对微博拥有完全的控制权,包括与并购相关的决策——令人惊讶的是,微博目前的市值超过了新浪公司,从而为投资者提供了潜在的套利机会。

  目前,新浪微博的市值为96.6亿美元(按股价计算为42.95美元) ,而新浪微博的市值仅为27.9亿美元(按股价计算为40.13美元)。 由于新浪公司持有微博46% 的股份,微博96.6亿美元的市值应该转化为新浪公司至少44.5亿美元的市值,或者估计的64美元的股价。

  按照这种简单的估值方法,这意味着新浪目前40.13美元的股价上涨了约60%。

  除了微博,新浪公司拥有新闻网站新浪网,在那里发布与金融、体育、娱乐等相关的新闻。尽管该新闻网站预计不会带来惊人的收入增长,但至少不应降低估值。。 没有明显的理由让新浪公司的市值低于其隐含的公允价值60% 。

  这也意味着,对于新浪微博社交媒体平台的潜在买家来说,购买新浪比购买新浪微博更好,因为新浪公司市值较小,而且新浪公司在新浪微博拥有控股权。

  截至2018财年,新浪公司拥有15亿美元现金和现金等价物,总债务为8.8亿美元。 因此,该公司拥有6.2亿美元的净现金头寸,接近其市值的四分之一。 这进一步提高了新浪的估值。

  新浪公司目前的市销比为1.38倍。剔除净现金头寸后,这一比率降至1.07倍左右。相比之下,Twitter的市净率为9.13倍,新浪微博的活跃用户比Twitter平台多1.3亿。按EV/EBITDA计算,新浪的市盈率为6.3倍,而Twitter的市盈率为21倍。

  在2015年和2018年之间,新浪公司的收入以44%的年复合增长率增长,这得益于其高用户增长率。相比之下,Twitter的年复合增长率为11%。从本质上讲,投资者将为一家高速增长的公司支付1.38倍的市净率和6.3倍的EV/EBITDA。

  目前新浪微博的用户约占中国总人口的四分之一,这意味着新浪微博仍有进一步增长的空间。

  新浪公司的股价已经大幅下跌,目前比其历史高点135.76美元低了70%。我认为新浪公司受到了市场不公正的惩罚。 该公司没有报告增长放缓,其绝大部分收入来自国内市场。 这意味着该公司的增长前景相对而言不会受到市场的影响。 新浪公司也没有烧钱来扩大用户基础,18财年的资本支出为4.6亿美元,净收入为1.25亿美元。

  总的来说,新浪公司的交易是在讨价还价的领域,特别是考虑到公司的估值和资产负债表。 其社交媒体平台新浪微博是世界十大最受欢迎的社交媒体平台之一,其用户基础正在快速增长。 投资者应该认真考虑在当前低迷的水平上买进这只股票。


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